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发布时间:2020-01-14 21:48:03 阅读: 来源:聚氨酯直埋保温管厂家

易宪容:投资者如何面对“疯狂”的股市

当前国内股市的疯狂,已经不需要说,也不需要讨论,因为任何解释都是马后炮。这几天上海综合指数闯关斩将,连过4700、4800、4900大关,逼近5000点。也就是说,上海综合指数连升7日,昨天已经逼近5000点大关,过此大关已经是指日可待。而且,不仅指数连连高企,两地股市的成交量连续3天突破2万亿,昨天两市成交达2.15万亿元。

更为重要的是,按照信达证券的统计,截止5月26日,如果只看2007年已上市的股票,如今84.5%公司股价已经6124点时价格更高。也就是说,如果剔除低估值的银行股,当前上海A股指数早就起过了2007年10月16日曾达历史高位的6124点。这就意味着当前上海A股要重新上到6124点已经不是梦,也同样可能很快达到。

目前上海上市公司平均市盈率(Price-to-EarningRatio,简称PE)是23倍,但如果剔除低估值的银行板块,上海上市公司的平均市盈率已经超过了40倍。而深交所上市公司的平均PE为64倍,其中主板PE是39.8倍,中小企业板是79.7倍,创业板PE高达136.7倍。创业板PE不仅为世界最高,也创世界上的历史最高水平。2000年美国网络泡沫破灭时,纳斯达克上市公司的平均PE是100倍。

对于当前中国股市,用任何理论模式来分析及预测,用任何传统的估值方式来衡量都没有用。也就是说,这种PE衡量与比较的方式对当前的股市来说都会失效。因为就当前的股市来说,广大投资者正在以股市单边上涨的预期来对赌政府的救经济政策,来对赌政府不敢放弃GDP的增长。而要保证目前的GDP能够增长,在政府看来只有股市雄起的华山一条路。这就是当前股市得以持续飚升的关键所在。

不过,当前的股市与2007年的股市环境与形势也有天壤之别。2007年股市基本上是投资者用自己的资金在进入市场,很少以杠杆的方式进行。但是当前股市很多投资者都采取高杠杆的方式进入,即使是机构投资者也不例外。如果整个股市杠杆化程度很高、杠杆率也很高,那么只要股市价格一直在上涨,投资者就会万无一失,根本就不用担心股市有风险,反之还大获得其利。这就是为何整个市场都愿意把股市指数推得越高越好。

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